Credit-Linked Note (CLN)

Un Credit-linked note è un titolo con una struttura di credit default swap che consente all’emittente per trasferire il rischio di credito agli investitori. Le note collegate al credito vengono solitamente emesse tramite società veicolo o trust garantiti da obbligazioni. In questo caso, gli investitori acquistano note di credito tramite questo trust, che paga una cedola fissa o variabile per tutta la durata dell’obbligazione.

Se un cosiddetto evento di credito non si verifica, il detentore della nota riceve pagamenti di cedole redditizi, che di solito sono superiori alle obbligazioni governative o societarie con un livello di rischio comparabile. Alla scadenza del termine, l’importo principale della credit linked note viene pagato alla pari. In caso di evento di credito, la credit linked note viene rimborsata prima del previsto; le obbligazioni del rispettivo debitore (obbligazioni o prestiti) vengono detratte dal valore nominale al valore residuo, oppure viene determinato e pagato il valore delle obbligazioni di riferimento. Per le note collegate al credito lineari, i pagamenti delle cedole e del capitale si basano sul numero di debitori che hanno avuto eventi di credito. Ogni occorrenza di un evento di credito riduce i pagamenti del capitale e della cedola. Di conseguenza, non viene effettuato alcun rimborso anticipato per le note legate al credito lineari, ma il pagamento avviene alla fine del periodo di validità delle note.