LEquity-Linked Note (ELN) è un prodotto strutturato che include un tasso fisso di rendimento e rendimento legato alla dinamica delle azioni - attività di base, che consente agli investitori di ottenere un reddito potenzialmente più elevato rispetto alle obbligazioni tradizionali. Di solito gli ELN forniscono una protezione completa del patrimonio.
Gli ELN sono generalmente prodotti a tasso variabile che sono direttamente collegati allandamento del titolo. Gli ELN possono avere diverse configurazioni, ma molto spesso hanno unopzione call incorporata su un asset specifico come azioni / paniere di azioni / indici.
Gli strumenti ELN si caratterizzano anche per il tasso di partecipazione degli investitori, inizialmente fisso. Si presume che con un aumento dellattività sottostante, ad esempio del 10%, anche i pagamenti allinvestitore cresceranno del 10%. Allo stesso tempo, i costi di strutturazione di un prodotto possono ridurre il tasso di partecipazione, diciamo, allּ,75% per un investitore con un aumento del 10% dellasset sottostante.
Esistono anche tipi di strumenti ELN che utilizzano la copertura dinamica anziché le opzioni, utilizzando la leva finanziaria per aumentare il reddito dallattività sottostante.
Un esempio di strutturazione dello strumento: ELN con un valore di $ 100 - $ 80 per acquistare uno strip bond con un rendimento a scadenza del 4,5%, linvestitore reinveste $ 20 in unopzione call sullindice. In questo caso, anche se lopzione call si deprezza, linvestitore restituirà comunque i $ 100 originali. Se il prezzo dellopzione aumenta, linvestitore restituirà i $ 100 iniziali e il reddito aggiuntivo dallopzione.
Esempio di titoli collegati ad azioni .