Fixed Rate Capital Securities

Fixed Rate Capital Securities (FRCS) è uno strumento ibrido emesso da un emittente corporate che combina le caratteristiche di un’obbligazione e di un’azione privilegiata.

Così come le obbligazioni, i FRCS:
— sono debiti subordinati nella struttura del capitale della società;
— prevedono pagamenti regolari con importi fissi (mensili / trimestrali / semestrali);
—sono soggetti alle agevolazioni fiscali relative alla raccolta di fondi tramite il collocamento obbligazionario;
—come regola hanno una data di scadenza predeterminata.
Allo stesso momento, i FRCS:
— sono denominati e scambiati in quote di azioni;
— sono quotati in valuta, non come una percentuale;
— i pagamenti possono essere sospesi se l’emittente non paga i dividendi sulle proprie azioni.

La maggior parte degli FRCS ha un tasso di interesse superiore alla media di mercato e il rating del credito a un livello di investiment grade (ad esempio, W.R. Berkley, 5.625% 30apr2053, USD, Brunswick, 6.375% 15apr2049, USD). Secondo le agenzie di rating, il loro livello di affidabilità è condizionato dal fatto che questo strumento è destinato all’indebitamento a lungo termine e consente all’emittente di sospendere i pagamenti, se necessario. Inoltre, i titoli di questo tipo possono essere rimborsati anticipatamente in caso di modifiche alle leggi fiscali che influenzeranno i FRCS e il loro emittente.