Trust Preferred Securities (TruPS) è uno strumento ibrido emesso da una banca emittente che combina le caratteristiche di un’obbligazione e di un’azione privilegiata. Implica una partecipazione in un trust costituito dalla banca a spese del capitale preso in prestito.
Simile alle obbligazioni, i TruPS:
— prevedono pagamenti monetari regolari;
— sono tassabili secondo i benefici applicabili al rendimento cedolare;
— di regola, hanno una data di scadenza predeterminata.
Allo stesso tempo, i TruPs:
— per la loro forma di garanzia, sono considerate azioni privilegiate del trust;
— sono riconosciuti come azioni nella struttura del capitale;
— i pagamenti possono essere interrotti se l’emittente non paga i dividendi sulle proprie azioni.
Un tasso di interesse su TruPS è superiore a quello su obbligazioni di analoga qualità credizia (ad esempio, Citigroup, 7.875% 30oct2040, USD). Questo si spiega dal rischio maggiore sulle attività per l’investitore: titoli di questo tipo possono essere rimborsati in anticipo e i pagamenti possono essere sospesi. Inoltre, al momento dell’acquisto di TruPS, l’investitore non diventa un azionista della banca, ma si limita ad acquistare una parte del patrimonio del trust.T
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