Callable Bond

Callable Bond è un tipo di obbligazione che dà all’emittente il diritto, a sua discrezione, di rimborsare l’obbligazione prima del previsto prima della fine del suo periodo di circolazione. Il richiamo delle obbligazioni può essere effettuato sia in determinate date fissate in anticipo dall’emittente - in questo caso, stiamo parlando di obbligazioni con un chiamata di tipo europeo o entro un certo periodo di tempo: in questo caso, si tratta di un’obbligazione richiamabile con un richiamo di tipo americano . In caso di American call, i termini dell’emissione stabiliscono il periodo durante il quale l’emittente non può ricorrere al rimborso anticipato (cosiddetto lock-up period).

Il vantaggio delle obbligazioni rimborsabili per l’emittente è la flessibilità nella definizione della politica di indebitamento. I vantaggi per il mutuatario sono sia la capacità di rifinanziare il proprio debito in caso di diminuzione dei tassi di interesse sul mercato, sia la capacità di adeguare la struttura del capitale mentre la situazione economica rimane invariata, il che può essere dovuto a un cambiamento del requisiti legali per l’adeguatezza patrimoniale, ad esempio. Le obbligazioni rimborsabili di solito pagano una cedola più alta per compensare il rischio di rimborso anticipato. Inoltre, spesso in caso di rimborso anticipato, il possessore riceve non solo il valore nominale e il rendimento accumulato maturato prima della data di recesso, ma anche un certo premio (il più delle volte 1-3% del valore nominale). Per le obbligazioni richiamabili con diverse chiamate americane incorporate questo premio diminuisce con l’avvicinarsi della scadenza. Le obbligazioni richiamabili scontate con diverse chiamate europee integrate aumentano l’ammontare di questo premio.

obbligazioni perpetue e le obbligazioni fixed-to-float sono quasi sempre obbligazioni rimborsabili.